شرکتهایی که برای ذخیره دارایی دیجیتال (DATs) اتریوم (ETH) خریداری میکنند، در ماه نوامبر 2025 تنها 370 هزار واحد ETH به خزانههای خود افزودند. این رقم نشاندهنده یک کاهش شدید 81 درصدی نسبت به اوج خرید در ماه آگوست است که در آن ماه 1.97 میلیون واحد اتریوم خریداری شده بود. این کاهش تقاضا در حالی رخ میدهد که قیمت اتریوم در ماه نوامبر 16 درصد کاهش یافت و از قیمت 3,900 تا 2,900 دلار پایین آمد.
نمودار قیمت اتریوم در تایم فریم روزانه؛ قیمت های آغازین و پایانی اتریوم در ماه نوامبر مشخص شدهاند.
بر اساس دادههای شرکت مدیریت دارایی بیتوایز (Bitwise)، حجم خرید اتر توسط خزانههای دارایی دیجیتال نسبت به اوج آگوست به طرز چشمگیری کم شده است. مکس شانون (Max Shannon)، از محققان ارشد بیتوایز، معتقد است این کاهش قابل پیشبینی بود. او توضیح میدهد که شرکتها در طول دوره رشد آلت کوینها در اواسط سال شروع به انباشت اتریوم کردند، زمانی که بسیاری از آلت کوین ها به بالاترین حد سالانه خود رسیدند. شانون میگوید:
خزانهها در این چرخه، نسخه جدیدی از آلت سیزن هستند و اکنون همان الگوی چرخههای قبلی در حال تکرار است.
این شرکتها با الگوبرداری از موفقیت شرکتهای بزرگی مانند استراتژی (Strategy)، از ماه جولای به بعد به سرعت اتریوم جمعآوری کردند.
با این حال، به گفته شانون، اگر این روند کُند شدن خرید ادامه یابد، میتواند تأثیر منفی بر بازار اتریوم بگذارد و حمایت ساختاری زیر بازار ضعیفتر شود. وی خاطرنشان کرد:
تا زمانی که اختلاف خالص بین خریدهای خزانهها و عرضه جدید ETH مثبت بماند، موضوع خزانهها همچنان یک حمایت ساختاری ایجاد میکند. این فشار در حال حاضر در کاهش mNAVها و کوچک شدن حجم خرید کوینها قابل مشاهده است.
mNAV که مخفف نسبت ارزش بازار به ارزش خالص داراییها است، نشان میدهد که بازار عمومی چقدر برای داراییهای رمزنگاری شده این شرکتها ارزش قائل است. شانون هشدار میدهد که کاهش شدید حجم خرید همراه با انتشار ثابت ماهانه تقریباً 80,000 واحد ETH، ممکن است به این معنی باشد که تقاضا به زودی از عرضه جدید کمتر شود.
این در حالی است که در ماه آگوست، جف کندریک (Geoff Kendrick)، رئیس جهانی تحقیقات داراییهای دیجیتال در استندارد چارترد (Standard Chartered)، نظر متفاوتی داشت. او در یک یادداشت سرمایهگذاری اظهار داشت که برای اینکه خزانهها بتوانند به طور پایدار به خرید داراییها ادامه دهند، باید mNAV بالاتر از 1 را حفظ کنند. کندریک اهمیت این شرکتها را با توجه به میزان نگهداری آنها برجسته کرد و گفت:
با نگهداری 8% از کل بیت کوین، 4.74% از اتریوم و 2.98% از سولانا، موفقیت خزانهها پیامدهای مهمی برای قیمت کوینها دارد.
در میان شرکتهای بزرگ، بیت ماین (BitMine Immersion) که توسط تام لی (Tom Lee)، رئیس بخش تحقیقات Fundstrat، رهبری میشود، همچنان رکورددار بزرگترین دارنده عمومی اتریوم است. این شرکت استراتژی خود را از استخراج بیت کوین به انباشت بلندمدت اتریوم تغییر داده است. بیت ماین اخیراً با خرید 96,798 واحد اتریوم دیگر، سهم خود را به 3.73 میلیون توکن افزایش داد که ارزش آن با قیمتهای فعلی بیش از 10 میلیارد دلار است.
این حجم دارایی، بیت ماین را با فاصله زیادی جلوتر از سایر رقبا قرار داده است؛ به طوری که مجموع داراییهای بیت ماین از مجموع داراییهای تمام شرکتهای خزانهداری دیگر بیشتر است! شرکتهای بعدی در این لیست شارپلینک (SharpLink) با 859,853 و The Ether Machine با 496,712 واحد ETH قرار دارند.
تام لی قبلاً در کنفرانس Impact در هفته بلاکچین کره، اتریوم را یک زنجیره کاملاً بیطرف نامید. لی که معتقد است وال استریت فقط میخواهد بر روی یک زنجیره خنثی فعالیت کند، بر این باور است که اتریوم به دلیل جامعه توسعهدهندگان قوی و توانایی پشتیبانی از برنامههای غیرمتمرکز، این تعریف را پوشش میدهد.
حالا با این کاهش چشمگیر در خرید ETH توسط شرکتهای بزرگ، شما فکر میکنید این تنها یک وقفه طبیعی در چرخه بازار است یا نشاندهنده شروع یک فشار نزولی ساختاری بر قیمت ETH خواهد بود؟ دیدگاه خود را در بخش نظرات با ما به اشتراک بگذارید. 👇
⚠ سلب مسئولیت: این تحلیل صرفا برای ارائه اطلاعات عمومی و به نقل از سایت منبع تدوین شده و نباید بهعنوان مشاوره مالی یا سرمایهگذاری تلقی شود. بازار ارزهای دیجیتال به شدت پرریسک است و سرمایهگذاری در آن میتواند منجر به ضررهای مالی قابل توجهی شود. قبل از اتخاذ هرگونه تصمیم سرمایهگذاری، پیشنهاد میشود تحقیقات لازم را خود انجام دهید.
📜 اخبار مرتبط:
نهنگ خفته اتریوم پس از یک دهه بیدار شد؛ شرط بندی 120 میلیون دلاری روی اتریوم!
خرید سنگین 70 میلیون دلاری اتریوم توسط بیت ماین در دل رکود بازار
ورود من به دنیای ارزهای دیجیتال در سال ۱۳۹۸، مانند بسیاری دیگر، با معاملهگری آغاز شد. اما به مرور دریافتم که این حوزه بسیار فراتر از نمودارهای قیمت است. هرچه ...
