تحلیل ارزهاسهم بیت کوین از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال که با عنوان دامیننس بیت کوین (BTC.D) شناخته میشود، به تازگی به سقف جدیدی در این چرخه بازار دست یافته است. این حرکت، روند قدرتمندی را تایید میکند که سالها در حال شکلگیری بوده و نشان میدهد که ایستگاه مهم بعدی برای این شاخص بسیار مهم، به احتمال زیاد سطح ۶۶٪ خواهد بود.
در این مقاله از بلاک پست به تحلیل استدلالهای اصلی پشت این پیشبینی میپردازیم و بررسی میکنیم که این روند برای کل بازار کریپتو، به ویژه آلت کوینها، چه معنایی خواهد داشت. با ما همراه باشید.
🔶 بیشتر بخوانید: دامیننس بیتکوین چیست؟ کاربرد Bitcoin Dominance
یک تصور غلط رایج این است که جهت حرکت قیمت بیت کوین (BTC)، مسیر دامیننس آن را تعیین میکند. بسیاری از سرمایهگذاران معتقدند زمانی که قیمت بیت کوین رشد میکند، دامیننس باید کاهش یابد (که نشانهای از شروع آلت سیزن است) و زمانی که قیمت بیت کوین کاهش مییابد، دامیننس باید افزایش یابد (به عنوان یک فرار به سمت دارایی امن).
با این حال، چرخه فعلی واقعیتی متفاوت را به تصویر کشیده است: دامیننس بیت کوین بدون توجه به جهت حرکت قیمت آن، در حال افزایش بوده است. چه بیت کوین در حال ثبت سقفهای قیمتی جدید باشد و چه یک اصلاح شدید را تجربه کند، آلت کوین ها به سادگی از قافله عقب ماندهاند. نکته جالب توجه این است که جهت حرکت جفت ارز BTC/USD اهمیت کمتری نسبت به قدرت نسبی بیت کوین در برابر سایر داراییهای دیجیتال دارد. در هر دو سناریوی صعودی و نزولی برای قیمت بیت کوین، این ارز دیجیتال به طور مداوم عملکرد بهتری نسبت به اکثریت قاطع بازار داشته است.
افزایش مداوم دامیننس بیت کوین اغلب با دیدی منفی نگریسته میشود، به خصوص توسط کسانی که به شدت در آلت کوینها سرمایهگذاری کردهاند. این روند به عنوان نشانهای تلقی میشود که آلت سیزن هیجانانگیز و پربازده در حال وقوع نیست. با این حال، این دیدگاه به نحوه ارزشگذاری سبد دارایی شما بستگی دارد.
اگر ارزش داراییهای دیجیتال خود را عمدتا به دلار آمریکا میسنجید، افزایش دامیننس بیت کوین میتواند واقعا ناامیدکننده باشد. اما اگر دیدگاهی بومیتر نسبت به کریپتو اتخاذ کنید و ارزش سبد خود را بر اساس ساتوشی (کوچکترین واحد بیت کوین) اندازهگیری کنید، افزایش دامیننس یک نشانه مثبت است. این نشان میدهد که دارایی اصلی شما، یعنی بیت کوین، در حال افزایش ارزش در برابر سایر داراییهای فضای دیجیتال است. نگریستن به بازار از این زاویه، گامی حیاتی برای درک یک حقیقت ناخوشایند است: در فضای اقتصاد کلان فعلی، بیت کوین رهبر بازار است و قدرت آن، روایت غالب است.
نمودار هفتگی دامیننس بیت کوین (BTC.D)
یک روایت قانعکننده برای افزایش دامیننس را میتوان در محیط فعلی اقتصاد کلان یافت. تا زمانی که سیاستهای پولی انقباضی باقی بمانند — که مشخصه آن انقباض کمی (QT) و نرخهای بهرهای است که هنوز به طور قابل توجهی بالاتر از نرخ خنثی قرار دارند — سرمایه تمایل دارد از داراییهای پرریسکتر خارج شود. در دنیای کریپتو، آلت کوینها نماینده آن دسته از داراییهای پرریسک هستند، در حالی که بیت کوین به عنوان دارایی اصلی و کمریسکتر عمل میکند.
با این حال، در حالی که این روایت درست بوده است، راهنمای نهایی، خود نمودار قیمت است. بازار تمایل دارد عوامل اقتصاد کلان را مدتها قبل از اینکه به طور گسترده درک شوند، در قیمتها لحاظ کند. نمودارها داستانی از ضعف آلت کوینها را روایت میکنند که بر روایت کلان مقدم است و آن را تایید میکند. این بازار است که به فدرال رزرو میگوید چه کاری انجام دهد، نه برعکس.
برای درک واقعی اینکه چرا دامیننس بیت کوین در حال افزایش است، باید به نمودار تمام آلت کوینها در برابر بیت کوین نگاه کنیم. یک شاخص رایج برای این منظور، نمودار TOTAL3 / BTC است که ارزش کل بازار تمام ارزهای دیجیتال به جز بیت کوین و اتریوم را نسبت به بیت کوین نشان میدهد.
نگاهی به این نمودار، داستانی گویا و البته تکرارشونده را روایت میکند. ایده اصلی این است که آلت کوینها در برابر بیت کوین، در خوشبینانهترین حالت، مانند یک یو یو عمل میکنند؛ پس از هر صعود هیجانانگیز، یک دوره فرسایشی و طولانیمدتِ از دست دادن ارزش را تجربه کرده و در نهایت به نقطه اول بازمیگردند. اکنون نیز به نظر میرسد که این جفتارزها در حال سقوط به سمت منطقهای هستند که میتوان آن را کف تاریخی آنها نامید؛ همان سطح حمایتی که در گذشته و در دورههای قدرتنمایی بیت کوین، همواره پناهگاه آخرشان بوده است. نشانههای فعلی در نمودار، این زنگ خطر را به صدا درآورده که شاید فاز نهایی این سقوط، یعنی مرحله تسلیم، همین حالا شروع شده باشد!
نمودار هفتگی TOTAL3 به بیت کوین
این ضعف فراگیر یک مفهوم تئوری و مبهم نیست، بلکه حقیقتی است که میتوان آن را به وضوح در نمودار بزرگترین و نام آشناترین آلتکوینهای بازار مشاهده کرد. برای اینکه ببینیم این روند چقدر واقعی است، کافی است به چند نمونه نگاه کنیم:
نمودار هفتگی اتریوم به بیت کوین (ETH/BTC)
با در نظر گرفتن این روند فرسایشی و دومینووار در بازار آلت کوینها، مسیر پیش روی دامیننس بیتکوین کاملا روشن به نظر میرسد. این ضعف عمومی، مانند یک سوخت قدرتمند، دامیننس را به سمت بالا هُل میدهد. هدف منطقی بعدی که بسیاری از تحلیلگران به آن چشم دوختهاند، سطح ۶۶٪ است که یک منطقه مهم تکنیکال (بر اساس اصلاح فیبوناچی) محسوب میشود. حتی این امکان وجود دارد که قیمت برای مدت کوتاهی از این سطح نیز فراتر رفته و سپس وارد فاز آرامش و تثبیت شود.
اما نکته جالب و شاید متناقض ماجرا اینجاست که این صعود دامیننس احتمالا با یک خبر نه چندان خوب برای کل بازار همراه خواهد بود: ضعف عمومی و اصلاح قیمتها. سناریوی اصلی این است که در ماههای آینده، به خصوص در سهماهه سوم سال (حدود مرداد و شهریور)، شاهد یک دوره اصلاحی برای قیمت دلاری خود بیت کوین باشیم و در طول این دوره، از آنجایی که آلت کوینها همیشه در زمان ریزش، سقوطی به مراتب سنگینتر از بیت کوین را تجربه میکنند، دامیننس بیت کوین با قدرت بیشتری به صعود خود ادامه خواهد داد.
پیام اصلی واضح است: روند افزایش دامیننس بیت کوین یک نیروی قدرتمند در بازار فعلی است که از ضعف بنیادی آلتکوینها نسبت به بیتکوین نشأت میگیرد. جنگیدن با این روند یا فراخوانهای مکرر برای یک آلت سیزن در مواجهه با شواهد قاطع، در این چرخه برای بسیاری به یک اشتباه پرهزینه تبدیل شده است.
توصیه ساده است: انعطافپذیر باشید، به هیچ آلت کوینی وابستگی عاطفی پیدا نکنید و دینامیک حاکم بر بازار را درک کنید. تا زمانی که نمودارها یک بازگشت واضح را نشان ندهند — به طور مشخص، تا زمانی که جفت ارزهای آلتکوین در برابر بیتکوین یک کف قطعی در محدوده تاریخی خود پیدا نکنند — محتملترین نتیجه، ادامه صعود برای دامیننس بیت کوین است. سطح ۶۶٪ فقط یک احتمال نیست؛ بلکه مقصد منطقی بعدی است.
⚠ سلب مسئولیت: این مقاله صرفا برای ارائه اطلاعات عمومی و با اقتباس از تحلیل بنجامین کوئن تدوین شده و نباید بهعنوان مشاوره مالی یا سرمایهگذاری تلقی شود. بازار ارزهای دیجیتال به شدت ناپایدار و پرریسک است و سرمایهگذاری در این حوزه ممکن است منجر به ضررهای مالی قابل توجهی شود. قبل از اتخاذ هرگونه تصمیم سرمایهگذاری، بهویژه در زمینه ارزهای دیجیتال، پیشنهاد میشود تحقیقات لازم را انجام دهید. نویسندگان و ناشران این محتوا هیچگونه مسئولیتی در قبال عواقب مالی ناشی از تصمیمات سرمایهگذاری شما نخواهند داشت.
ورود من به دنیای ارزهای دیجیتال در سال ۱۳۹۸، مانند بسیاری دیگر، با معاملهگری آغاز شد. اما به مرور دریافتم که این حوزه بسیار فراتر از نمودارهای قیمت است. هرچه ...
