اقتصاد ژاپن پس از سه دهه سیاستهای پولی بسیار آسانگیرانه، در آستانه یک چرخش تاریخی قرار گرفته است. اظهارات اخیر کازوئو اوئدا (Kazuo Ueda)، رئیس بانک مرکزی ژاپن (BOJ)، مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در نشست 18 و 19 دسامبر، بازارهای مالی جهانی را با شوک مواجه کرده و این سوال را به ذهن میآورد که آیا دوران پول ارزان به پایان رسیده است؟
این تغییر سیاست میتواند پایانی بر یک دوره 30 ساله باشد که در آن سرمایهگذاران با استقراض ین ارزان، به بازارهای پرریسک در سراسر جهان هجوم میبردند. حالا با افزایش هزینههای استقراض و تقویت ارزش ین، جهان خود را برای یک موج بزرگ کاهش اهرم در تمام طبقات دارایی آماده میکند.
بلافاصله پس از سخنان اوئدا، بازار اوراق قرضه ژاپن واکنش شدیدی نشان داد. بازده اوراق قرضه دولتی 2 ساله این کشور در اول دسامبر به 1 درصد جهش کرد که بالاترین سطح از سال 2008 محسوب میشود. بر اساس دادههای بلومبرگ، اوراق با سررسید طولانیتر نیز از این قاعده مستثنی نبودند؛ بازده اوراق پنج ساله با 4 واحد افزایش به 1.35 درصد و بازده اوراق ده ساله به 1.845 درصد رسید.
در طول معاملات، بازده اوراق 10 ساله حتی به 1.850 درصد هم دست یافت که یک رکورد 17 ساله به شمار میرود. این اعداد و ارقام به وضوح نشان میدهد که سرمایهگذاران باور دارند بانک مرکزی ژاپن به زودی سیاستهای انقباضی را در پیش خواهد گرفت. در واکنش به این تحولات، ین ژاپن در برابر دلار تا 0.4 درصد تقویت شد و به نرخ 155.49 رسید که نشان از جذابیت دوباره داراییهای مبتنی بر ین برای سرمایهگذاران دارد.
یکی از بزرگترین پیامدهای این چرخش، پایان احتمالی معامله انتقالی ین (Yen Carry Trade) است. برای سه دهه، سرمایهگذاران با نرخ بهره نزدیک به صفر، ین قرض میکردند و آن را در داراییهای پربازدهتر، از سهام آمریکا گرفته تا اوراق قرضه بازارهای نوظهور، سرمایهگذاری میکردند. این جریان نقدینگی، اهرمی قدرتمند برای رشد بازارهای جهانی بود.
اما حالا معادلات در حال تغییر است. با افزایش نرخ بهره در ژاپن، هزینه بازپرداخت وامها سر به فلک میکشد. به نقل از یک تحلیلگر با نام مستعار الگوبوفین (AlgoBoffin):
برای 30 سال، معامله انتقالی ین به غرور جهانی یارانه میداد… اهرم رایگان… رشد ساختگی… اما حالا ژاپن کلید را برعکس چرخانده و دستگاه خودپرداز محبوب جهان به یک طلبکار تبدیل شده است.
اما آیا بازارهای جهانی برای بازپرداخت این وام 30 ساله آمادهاند؟
نشانههای اولیه این فشار از همین حالا دیده میشود: شاخص نیکی 225 ژاپن 1.88 درصد سقوط کرده و تحلیلگران هشدار میدهند که این تنها آغاز یک چرخه فروش اجباری داراییها برای تسویه بدهیهاست.
بازار ارزهای دیجیتال به دلیل وابستگی شدید به نقدینگی جهانی، به طور خاص در برابر این تغییرات آسیبپذیر است. بیت کوین و سایر داراییهای دیجیتال معمولاً به سرعت به تغییرات در شرایط تامین مالی واکنش نشان میدهند. به طور معمول، داراییهای پرریسک اولین قربانیان کاهش نقدینگی هستند و این موضوع میتواند نوسانات شدیدی را در قیمت ارزهای دیجیتال ایجاد کند.
با خشک شدن نقدینگی ارزان، آیا سرمایهگذاران به سمت ارزش ذاتی داراییها باز خواهند گشت یا شاهد یک دومینوی فروش در بازار کریپتو خواهیم بود؟ هفتههای آینده و تصمیم نهایی بانک مرکزی ژاپن در ماه دسامبر، نقشی حیاتی در تعیین سرنوشت بازارهای جهانی و البته دنیای ارزهای دیجیتال خواهد داشت. به نظر میرسد دوران پول رایگان ژاپنی رو به پایان است و جهان باید خود را برای دوره جدیدی از نوسانات بالا و تمرکز بر اصول بنیادین بازار آماده کند.
به نظر شما، آیا این تغییر سیاست پولی بزرگ در ژاپن میتواند آغازگر یک زمستان دیگر برای بازار ارزهای دیجیتال باشد یا صرفاً یک اصلاح موقتی خواهد بود؟ دیدگاه خود را در بخش نظرات با ما به اشتراک بگذارید. 👇
⚠ سلب مسئولیت: این تحلیل صرفا برای ارائه اطلاعات عمومی و به نقل از سایت منبع تدوین شده و نباید بهعنوان مشاوره مالی یا سرمایهگذاری تلقی شود. بازار ارزهای دیجیتال به شدت پرریسک است و سرمایهگذاری در آن میتواند منجر به ضررهای مالی قابل توجهی شود. قبل از اتخاذ هرگونه تصمیم سرمایهگذاری، پیشنهاد میشود تحقیقات لازم را خود انجام دهید.
📜 اخبار مرتبط:
پایان سیاست انقباضی فدرال رزرو امروز اتفاق خواهد افتاد؛ تحلیل اثرات پایان QT
سقوط بیت کوین به کانال 85 هزار دلار؛ بیش از 600 میلیون دلار لانگ لیکویید شد
ورود من به دنیای ارزهای دیجیتال در سال ۱۳۹۸، مانند بسیاری دیگر، با معاملهگری آغاز شد. اما به مرور دریافتم که این حوزه بسیار فراتر از نمودارهای قیمت است. هرچه ...
